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知名私募黑石报告预测:2016年十大令人惊讶事件
拜伦·韦恩,私募黑石副董事长 / 2016-02-03


美国知名私募黑石副董事长拜伦·韦恩。图片来源:视觉中国

 

 

作为全世界最大的独立另类资产管理机构之一,美国规模最大的上市投资管理公司黑石(BlackStone)对于2016年有着自己独特的理解。

 

2月2日,黑石顾问合伙人公司副董事长拜伦·韦恩(Byron R.Wien)最新发布了一份预测报告,他将“令人惊讶事件”定义为一年内发生的几率超过50%,但专业投资者普遍所给出的发生几率仅为1/3的事件。

 

预测包括:2016年,美股将经历下跌年;美联储年内只会上调一次短期利率,幅度为25个基点,美国GDP增速将低于2%;美元对欧元汇率将下滑至 1.20;中国将勉强避免硬着陆,经济增速降至5%以下,人民币兑美元汇率下调为7:1;石油价格将在30美元一带踟躅不前等。他认为这些事件的发生概率 在50%以上。

 

韦恩表示其正在对自己的“基本资产配置”组合进行一些修改,包括将把全球大型跨国公司的份额从10%下调至5%,把欧洲股本市场份额从5%上调至10%,删除黄金市场长期保留的5%的份额,将现金份额从0%上调至5%。

 

此外他还在文章中对2015年的预测和实际情况出现的偏差做出总结,并额外提出2016年另外五点“同样令人惊讶的事件”,包括:美国或欧洲境内将 不会出现与ISIS和基地组织有关的大规模恐怖袭击;日本将摆脱经济衰退;投资者们将对金融工程采取强硬态度;制药行业迎来突破年;农业和工业材料等商品 价格将企稳,新兴经济体将走出经济衰退阴霾。

 

韦恩预测的2016年十大令人惊讶事件包括:

1.美国民主党将在十一月掌握参议院控制权

2.美股将经历下跌年

3.美联储只会上调一次短期利率,美国实际GDP增幅将低于2%

4.美元对欧元汇率将下滑至1.20

5.中国经济增速降至5%以下,人民币兑美元汇率下调为7:1

6.欧盟将面临解散议题,极右翼民族主义政策抬头

7.石油价格将在30美元一带踯躅不前

8.纽约和伦敦的高端住宅性房地产将遭遇大幅滑坡

9.10年期美国国债的收益率低于2.5%

10.全球经济增长率将下滑至2%

 

以下为部分原文:

2016年十大令人惊讶事件

作者:拜伦·韦恩

以下是2016年令人惊讶事件:我将在二月份的文章中进行详细讨论。

1.美国民主党将在十一月掌握参议院控制权

乘希拉里·克林顿在总统竞选中力压特德·克鲁兹之东风,民主党将在十一月把参议院的控制权揽入怀中。共和党总统候选人在关键问题上所持的极端立场可谓是这一结果的促成因素。结果是,两个政党都未能达到预期。

2.美股将经历下跌年

美国股市将经历下跌的一年。股票将普遍面临疲软收益、利润率压力(更高的薪资以及毫无定价权)和市盈率收缩。投资者鉴于全球的不稳定性而保持大量的现金余额将是造成股市表现不如人意的另一个原因。

3.美联储只会上调一次短期利率,美国实际GDP增幅将低于2%

尽管美联储在去年12月16日指出他们会有更多行动,但自12月的利率上调过后,他们在整个2016年里将只会上调一次短期利率,幅度为25个基 点。疲软的经济、糟糕的企业绩效和举步维艰的新兴市场是导致这种谨慎政策的幕后因素。扭转过程和实际降低的利率有望于今年晚些时候出现。2016年美国的 实际国内生产总值增长幅度将低于2%。

4.美元对欧元汇率将下滑至1.20

疲软的美国经济和萧条的股市将导致海外投资者削减他们手中所持有的美国股票。白热化总统选举大战带来的不确定政策将令人对前景愈感困惑。美元对欧元汇率将下滑至1.20。

5.中国将勉强避免硬着陆,经济增速降至5%以下

中国将勉勉强强地避免经济硬着陆,其疲软的经济将无法产生更多的就业岗位来满足其国内的年轻人。中国的银行将因不良贷款而遇到麻烦。债务与GDP之 比目前已达到250%。即使零售和汽车销售形势良好,工业产值增加,经济增长幅度仍将掉落至5%以下。为了刺激出口,人民币对美元汇率将调整为7:1。

6.欧盟将面临解散议题,极右翼民族主义政策抬头

难民危机将证明欧盟的分裂,解散欧盟这一议题将再次被摆上桌面。潜伏在情绪变化背后的将是朝向极右翼民族主义政策的政治转变。尽管没有任何决定作出,但对欧元及其支持者而言,长期前景将是一片黯淡。

7.石油价格将在30美元一带踯躅不前

石油价格将在30美元一带踯躅不前。虽然全球各地的缓慢经济增长将是其主要因素,但是来自伊朗的额外生产以及沙特阿拉伯不愿限制出货对其的影响也不容小觑。勘探和开发的减少可能会引起油价在某个时点回升,不过2016年将不会出现供给/需求紧张。

8.纽约和伦敦的高端住宅性房地产将遭遇大幅滑坡

纽约和伦敦的高端住宅性房地产将遭遇大幅滑坡。俄罗斯和中国买家将从这两地的市场上消失匿迹。低廉的油价将使得中东买家谨慎行事。许多昂贵的公寓仍将是卖不出去的烫手山芋,令开发商倍感财务压力。

9.十年期美国国债的收益率低于2.5%

疲软的美国经济和不景气的股市将使得10年期美国国债的收益率低于2.5%。投资者们将继续表现出对选择债券作为安全避风港的偏爱。

10.全球经济增长率将下滑至2%

受沉重债务和疲软需求的拖累,全球经济增长率将下滑至2%。透过不如预期的经济表现的背后,我们将看到是美国以及中国和其他新兴市场疲软的GNP。

每年总有一些“同样令人惊讶的事件”没有进入十大之列,原因在于我不认为它们与十大之列的事件一样重要,或者我并不肯定它们是否会发生(高于50%的可能性)。

11.作为加强安保工作的结果,与ISIS和基地组织有关联的恐怖组织在2016年将不会对美国或欧洲境内的目标发动涉及100人或更多人员伤亡的重大袭击。即使是这样,美国在这一年也仅会接受数量极为有限的来自中东的寻求庇护者。

12.随着安倍经济学开始发挥作用,日本将摆脱自2015年下半年以来的经济衰退。经济增长幅度将达到1%,但日元对美元汇率会进一步下跌至130:1。日经指数将回升至22000点。

13.投资者们将对金融工程采取强硬态度。他们将意识到,虽然股票回购、并购和反转可能会在短期内提振每股收益,但是他们更愿意看到投资用于会改善长期增长率的资本设备和研究。市盈率倍数将受到影响。

14.2016年将成为制药行业的突破之年。若干新型药物将被批准用于治疗癌症、心脏病、糖尿病、帕金森氏病和失忆症。开发突破性药物的成本及其功效将促使政治候选人软化他们对药物定价的批评。预期寿命将继续增加,从而对福利项目造成财务压力。

15.随着农业和工业材料制造商削减产量,商品价格将企稳。在2016年,新兴市场经济体将走出经济衰退的阴霾,它们的股市也将通过积极的表现震撼每一个人。

我们来说说“2016年十大令人惊讶事件”和“落选者”现在让我们看看这些事件是怎么预测出来的。

10月到年底,我与各界朋友、同事、记者以及各“智囊团”交流,探讨下一年最重大的令人惊讶事件。我要特别感谢乔治·索罗斯,三十年来,他一直在 “令人惊讶事件”系列为我提供帮助;我的“第三星期四”讨论团,该团队由一些研究机构的前主管组成,他们总能为我提供一些启发性建议;Gideon Rose,Foreign Affairs(《外交事务》)杂志编辑;Jonathan Tepperman和对外关系委员会的其他工作人员;以及我的好朋友Richard Chilton。他们均为我提供了帮助,但“令人惊讶事件”系列是我自己的劳动成果,无论对错,我都将对它们负责。

我正在对“基本资产配置”组合进行一些修改。我将把全球大型跨国公司的份额从10%下调至5%,因为我认为市盈率可以反映企业前景。我还将把欧洲股 本市场份额从5%上调至10%。我还将删除我为黄金市场长期保留的5%的份额,因为我认为金属市场在下一年不会有大作为。我将现金份额从0%上调至了 5%。其他配置保持不变。

 

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